比特币活跃地址已降至 2016 年以来的最低水平,而价格仍保持在 78,000 美元左右。这种脱节表明市场发生结构性转变,价格发现从链上活动转向链下工具,例如贝莱德的 IBIT ETF 和 CME 期货,这些工具不计入链上地址。零售参与度似乎较低,但机构和战术交易者的流动正在支撑价格。分析师警告说,这种狭窄的、由资金流驱动的支撑是脆弱的,如果机构资金流入放缓或宏观状况恶化,市场很容易出现回调。

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